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星海公司目前的資金來源包括面值1元的普通股500萬股和利率為8%的300萬元的債務。現該公司打算為一個新投資項目融資400萬元，預計投資后每年可增加息稅前利潤300萬元。現有兩個方案可供選擇：甲方案，按14%的利率發行債務；乙方案，按25元/股的價格增發普通股。該公司目前的息稅前利潤為200萬元，所得稅率為25%，其他費用忽略不計，如有小數點計算結果保留兩位小數。
要求：
（1）分別計算兩個方案的每股收益。
甲方案的每股收益=（__）元/股；乙方案的每股收益=（__）元/股
（2）分別計算籌資前后的財務杠桿。
籌資前 DFL=（__）
籌資后甲方案的DFL=（__）
乙方案的DFL=（__）
（3）計算兩個方案的每股收益無差別點及無差別時兩個方案的每股收益。
無差別點EBIT=（__）萬元，EPS=（__）元
（4）根據上述計算結果，該公司應選擇（__）（選甲或乙）籌資方案，因為每股收益（__）（選高或低），財務風險（__）（選大或小）。
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2022-04-18
星海公司目前的資金來源包括面值1元的普通股500萬股和利率為8%的300萬元的債務。現該公司打算為一個新投資項目融資400萬元，預計投資后每年可增加息稅前利潤300萬元。現有兩個方案可供選擇：甲方案，按14%的利率發行債務；乙方案，按25元/股的價格增發普通股。該公司目前的息稅前利潤為200萬元，所得稅率為25%，其他費用忽略不計，如有小數點計算結果保留兩位小數。
要求：
（1）分別計算兩個方案的每股收益。
甲方案的每股收益=（__）元/股；乙方案的每股收益=（__）元/股
（2）分別計算籌資前后的財務杠桿。
籌資前 DFL=（__）
籌資后甲方案的DFL=（__）
乙方案的DFL=（__）
（3）計算兩個方案的每股收益無差別點及無差別時兩個方案的每股收益。
無差別點EBIT=（__）萬元，EPS=（__）元
（4）根據上述計算結果，該公司應選擇（__）（選甲或乙）籌資方案，因為每股收益（__）（選高或低），財務風險（__）（選大或小）。
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2022-04-18
海成公司當銷售量為10000件，售價為50元，單位變動成本為20元：固定成本為200000元，EBIT為100000元，預計下年度的銷傳童為12000件（即長20%），
下年預測需需資金400000元
假設有2種籌資方案可供選擇，方案A發40000萬股，每股面值10元：方案
采用價等，利率8，所得稅稅40%，預計下年度EBIT也增長20%，
（1）計算該公司的經營杠桿系數
(2)計算公司不同等資方案的財務社系數
(3)計算該公可的復合糕系數并進行簡單分析
某公司今年的銷售為4500萬元，該公司產品銷售的邊際貢獻為30，固定成本總額為萬元，全部負值的利息成本為400萬元，在上途條件下，公的每股收為05元
)分別計算該公司今年的經營桿系數和時務桿系數
(2)如果計劃明年的銷售望比上一年地加，其他條件不交，根據()的條件計精用明年的每股收益將達到多少
百口中
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2023-11-30
假設丙股份有限公司只銷售一種產品，2018年有關銷售信息如下:邊際貢獻總額為20000萬元，全年固定成本16000萬元。
該公司擁有長期資本40000萬元，其中長期借款10000萬元(2016年1月1日借入，年底付息，到期還本)，年利息率8%，普通股30000萬股，每股面值1元。
若2019年有較好的投資項目，需要追加投資10000萬元，有兩種籌資方式可供選擇:方案一:增發普通股10000萬元，每股面值1元。方案二:發行長期債券10000萬元，年利息率為10%。
追加投資后預計息稅前利潤可在2018年基礎上增長20%。
丙公司的所得稅率為25%，增資前普通股資本成本率為14%，增資后普通股資本成本率為16%。
要求:1.計算2018年的息稅前利潤
2.計算2019年財務杠桿系數
3.計算追加投資后的每股收益無差別點
4.計算2019年息稅前利潤
烈用每股收益分析法做出籌資選擇
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2021-12-13
5、 （15分）東方公司計劃2016年上馬一個新項目，投資額為8000萬元，無投資期。經測算，公司原來項目的息稅前利潤為50萬元，新項目投產后，新項目會帶來1000 萬元的息稅前利潤。現有甲，乙兩個籌資方案: 甲方案為按照面值的120%增發票面利率為6%的公司債券: 乙方案為增發2000萬股普通股。兩方案均在2015年12月31日發行完畢并立即購入新設備投入使用。東方公司現在普通股數為3000萬般，負債100萬元平均利息率為10%，公司所得稅稅率為25%。要求:計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（2）用EBIT-EPS分析法判斷應采取哪個方案 （3）簡要說明使用每股收益無差別點法如何做出決策 (4)假設企業選擇股權融資，2016 年企業不再從外部融資，預計利率保持不變，計劃2016年息稅前利潤增長率為10%，試計算2016年的財務杠桿系數，并依此推算2016年的每股收益。
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2021-12-13
1. Forquay, SA和Balister SA的營業收入均為100萬英鎊，銷售額為400萬英鎊。兩家公司的產品銷量均為10萬件。然而，Forquay的每單位可變成本為15英鎊，固定運營成本為150萬英鎊。Balister的每單位可變成本為9英鎊，固定運營成本為210萬英鎊。如果Forquay和Balister明年都能賣出15萬臺，并維持固定運營費用，營業利潤將會是多少?
這是不可能確定的
b. Forquay為375萬英鎊，Balister為345萬英鎊
c. Forquay和Balister為2,250,000英鎊
d. Forquay為225萬英鎊，Balister為255萬英鎊
2. 如果HaloCorp生產800萬套，每套售價估計為80歐元。可變生產成本為每單位35歐元，而固定生產成本為200萬歐元。下列哪個陳述是正確的?
a.如果能生產并銷售400萬臺以上，就能獲得營業利潤
b. Halo的經營杠桿度為2.25
c.如果能夠將銷量提高10%，那么它的運營收益便會增加
應該增加30%
D.增加15%的固定生產成本將導致一個更低的
營業收入對生產和銷售數量變化的
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2021-12-23
案例資料:為民公司籌資方案的決策為民公司2006年末資本括構如下:
資金來源 金額
(萬元)
長期債(年利率8%) 1000
普通勝(4500萬膠) 4500
留存收益 2000
合計 7500
因生產發展需耍,公司2007年初準備增加資金2500萬元,現有兩個籌資方案可供選擇。甲方案:增加發行1000萬股普通膠,每股市價2.5元;乙方案:按面值發行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定膠票與債券的發行費用均可忽既不計,企業適用的所得稅稅率為33%。
公司管理層耍求財務部門計算如下數據,以供決策之用。
(1)計算兩神籌資方案下每肢利潤無差別點的息稅前利潤。
(2)計算處于每股利潤無差別點時乙方案的財務杠桿系數。
(3)如果公司預計息稅前利潤為1200萬元,指出公司應采用的籌資方案。
(4)如果公司預計息稅前利潤為1600萬元,指中公司應采用的筆資方案
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2021-10-12
永輝股份有限公司當前的資本結構如下：長期借款（利率8%）1000萬元，長期債券（利率10%）2000萬元，普通股（5000萬股）5000萬元，留存收益1000萬元。
因生產需要，準備增加資金2000萬元，現在有兩個籌資方案可供選擇。A方案：按面值發行每年年末付息，票面利率為12%的公司債券2000萬元；B方案增加發行1000萬股普通股，每股市價為2元。假定債券與股票的發行費用均可忽略不計；適用的企業所得稅稅率為25%。要求：
（1）計算兩種籌資方案下的每股收益無差別點的EBIT
（2）計算處于每股收益無差別時A方案的財務杠桿系數
（3）如果公司預計EBIT為1000萬元，該公司應采取哪個方案進行籌資
（4）如果公司預計EBIT為2000萬元，該公司應采取哪個方案進行籌資
（5）如果公司增資后預計EBIT在每股收益無差別點上增加20%，計算采用A方案籌資時該公司的每股收益的增長幅度。
完整的計算過程
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2020-05-24
資料一：企業向甲銀行借款5000萬元，年利率8%，每半年計息一次，期限5年，自2018年1月1日起至2023年1月1日止，企業選擇等額本息還款方式償還貸款本息，還款日在每年的7月1日和1月1日。
資料二：2019年12月末企業為了降杠桿需要，準備于2020年1月1日提前償還銀行借款1000萬元（當日仍需償還原定的每期還款額）。
要求：
（1）根據資料一計算借款的有效年利率。
（2）根據資料一計算當前每期還款額。
（3）根據資料一和資料二計算截止到2020年1月1日，企業已還款的現值為多少？
（4）根據資料一和資料二計算如果企業選擇提前償還銀行借款，還未償還的貸款本金的現值為多少？
（5）計算提前還款后的每期還款額。
疑惑：第二題不是即付年金嗎，還了11次，但是網上答案都不是用的即付年金，次數10次，沒有系數減1
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2023-03-11
已知某公司當前資本結構如圖表5-15表示，長期債券年利率8%，1000，普通股4500萬股，4500，留存收益2000，合計7500
因生產發展需要，公司年初準備增加資金2500萬元，現有兩個籌資方案可供選擇。假方案為增加發行1000萬股普通股，每股市價2.5元，以方案為按面值發行，每年年末付息，票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發行費用均可忽略不計，適用的企業所得稅稅率為25%。
要求一，計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤，二計算處于每股收益無差別點時，乙方案的財務杠桿系數，三，如果公司預計息稅前利潤1200萬元，指出該公司應采用的籌資方案，四，如果公司預計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應采用的籌資方案，五若公司預計息稅前利潤在每股收益無差別點增長10%計算，采用乙方案時，該公司每股利潤的增長幅度
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2021-10-19
假設丙股份有限公司只銷售一種產品，2018年有關銷售信息如下:邊際貢獻總額為20000萬元，全年固定成本16000萬元。
該公司擁有長期資本40000萬元，其中長期借款10000萬元(2016年1月1日借入，年底付息，到期還本)，年利息率8%，普通股30000萬股，每股面值1元。
若2019年有較好的投資項目，需要追加投資10000萬元，有兩種籌資方式可供選擇:方案一:增發普通股10000萬元，每股面值1元。方案二:發行長期債券10000萬元，年利息率為10%。
追加投資后預計息稅前利潤可在2018年基礎上增長20%。
丙公司的所得稅率為25%，增資前普通股資本成本率為14%，增資后普通股資本成本率為16%。
要求:1.計算2018年的息稅前利潤
2.計算2019年財務杠桿系數
3.計算追加投資后的每股收益無差別點
4.計算2019年息稅前利潤
烈用每股收益分析法做出籌資選擇
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2021-12-13
永輝股份有限公司當前的資本結構如下：長期借款（利率8%）1000萬元，長期債券（利率10%）2000萬元，普通股（5000萬股）5000萬元，留存收益1000萬元。
因生產需要，準備增加資金2000萬元，現在有兩個籌資方案可供選擇。A方案：按面值發行每年年末付息，票面利率為12%的公司債券2000萬元；B方案增加發行1000萬股普通股，每股市價為2元。假定債券與股票的發行費用均可忽略不計；適用的企業所得稅稅率為25%。要求：
（1）計算兩種籌資方案下的每股收益無差別點的EBIT
（2）計算處于每股收益無差別時A方案的財務杠桿系數
（3）如果公司預計EBIT為1000萬元，該公司應采取哪個方案進行籌資
（4）如果公司預計EBIT為2000萬元，該公司應采取哪個方案進行籌資
（5）如果公司增資后預計EBIT在每股收益無差別點上增加20%，計算采用A方案籌資時該公司的每股收益的增長幅度。
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2020-05-20
1.甲公司準備以4000萬元的價格來收購乙公司，擬采用杠桿收購的方式。資金來源于兩方面，甲公司投入自有資金和銀行借款,其中銀行借款為3000萬元，年利率為8%，在今后的6年中每年等額還本，并支付每年年求未償還本金的利息。目前乙公司的β值為1.2,負債比率為30%,如果并購成功，乙公司仍作為甲公司的獨立子公司，其負債比率提高到50%,β值增加到1.6。并購前，乙公司的銷售收入為40000萬元，銷售稅前利潤率為5%。如果市場平均風險報酬率為12%,無風險報酬率為8%，所得稅稅率為30%。
分別估算甲公司并購乙公司的出價（公司自由現金流量法）
(1) 并購后5年中每年銷售收入逐年遞增8%,從第6年開始，銷售收入保持在第5年的水平上，固定資本與營運資本占銷售收入的比重分別為15%和3%，只能產生6年的自由現金流量。
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2022-06-19
六、假設朗姿股份有限公司只生產經營A產品，有關資料如下：
（1）2010年A產品的銷售量為3.5萬件，單位售價為每件3000元，單位變動成本為每件1600元，固定成本總額（不含利息費用）為2100萬元。
（2）2010年年末發行在外普通股3000萬股（每股面值為1元），股東權益總額為15000萬元，普通股的資本成本為12%；年末長期負債為10000萬元，長期負債的平均年利率為8%，規定每年支付利息。假如公司沒有流動負債。
（3）設公司適用的所得稅稅率為25%。
要求（共20分）：
（1）計算該公司2010年的息稅前利潤總額和凈資產收益率（按年末凈資產計算）；
（2）根據2010年的數據計算該公司的總杠桿度；
（3）以2010年年末的賬面價值為權數計算該公司的加權平均資本成本（稅后債務資本成本直接按照“年利率×（1-所得稅稅率）計算）。
（4）若計劃2011年的凈利潤比上年增長34.3%，在其他條件不變的前提下，該公司2011年的銷售量應比上年增長百分之幾？
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2019-12-27
東方公司計劃2016年上馬一個新項目，投資額為8000萬元,
無投資期。經測算，公司原來項目的息稅前利潤為50萬元，新項目投產后，新
項目會帶來總的1000萬元(含原有的50萬的息稅前利潤)息稅前利潤。
現有甲，乙兩個籌資方案:甲方案為按照面值的120%增發票面利率為6%的公
司債券:乙方案為增發2000萬股普通股。兩方案均在2015年12月31日發行完
畢并立即購入新設備投入使用o
東方公司現在普通股數為3000萬般，負債100萬元平均利息率為10%，公司
所得稅稅率為25%。
要求:
（1)計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。
（2)用EBIT-EPS分析法判斷應采取哪個方案
（3)簡要說明使用每股收益無差別點法如何做出決策
(4)假設企業選擇債務融資，2016年企業不再從外部融資，預計利率保持不
變，計劃2016年息稅前利潤曾長率為10%，試計算2016年的財務杠桿系數，并
依此推算2016年的每股收益。
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2024-01-03
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