普通股的資本成本為什么要加增長(zhǎng)率

普通股資金成本即投資必要收益率,是使普通股未來股利收益折成現(xiàn)值的總和等于普通股現(xiàn)行價(jià)格的折現(xiàn)率.

G--普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率.

【例】某企業(yè)以面值發(fā)行普通股1000萬元,籌資費(fèi)率為4%,第一年的股利率為12%,以后每年增長(zhǎng)5%.則該普通股的資金成本為:Kc=(1000×12%)/1000×(1-4%)+5%=17.5%

普通股資金成本的方法

公司向普通股股東支付的股利受公司稅后利潤(rùn)及股利分配政策等因素的影響.因此,普通股股利一般是一個(gè)變量,其資本成本很難確定,常見方法有以下三種:

股利折現(xiàn)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

1.股利折現(xiàn)模型

依照資本成本實(shí)質(zhì)上是股東投資必要報(bào)酬率的思路計(jì)算.基本模型是:

Kc是普通股資金成本率,即普通股股東投資的必要報(bào)酬率;

Dt是普通股第t年的股利;

Pc是發(fā)行普通股的融資額

fc是籌資費(fèi)用率

這個(gè)模型會(huì)因股利證詞的不同而不同

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

如果公司采取固定的股利政策,則資本成本率的計(jì)算與優(yōu)先股資本成本的計(jì)算相似;

如果公司采取固定增長(zhǎng)的股利政策,則資本成本率的計(jì)算模型如下:

Kc是普通股資金成本

D1普通股未來第1期總股利(),D0是上一期股利

Pc普通股籌資總額

Fc普通股籌資費(fèi)用率

g普通股股利每年的增長(zhǎng)率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

Kc=?RF+ β(RM??RF)

3.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

根據(jù)"風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高"的原理,股票的報(bào)酬率應(yīng)該在債券的報(bào)酬率之上再加一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),如下所示:

KC=?Kb+?RPc

RPc是普通股股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),一般在3-5%之間

普通股資金成本即投資必要收益率,是使普通股未來股利收益折成現(xiàn)值的總和等于普通股現(xiàn)行價(jià)格的折現(xiàn)率.

G--普通股股利預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)率.

【例】某企業(yè)以面值發(fā)行普通股1000萬元,籌資費(fèi)率為4%,第一年的股利率為12%,以后每年增長(zhǎng)5%.則該普通股的資金成本為:Kc=(1000×12%)/1000×(1-4%)+5%=17.5%

普通股資金成本的方法

公司向普通股股東支付的股利受公司稅后利潤(rùn)及股利分配政策等因素的影響.因此,普通股股利一般是一個(gè)變量,其資本成本很難確定,常見方法有以下三種:

股利折現(xiàn)模型

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

1.股利折現(xiàn)模型

依照資本成本實(shí)質(zhì)上是股東投資必要報(bào)酬率的思路計(jì)算.基本模型是:

Kc是普通股資金成本率,即普通股股東投資的必要報(bào)酬率;

Dt是普通股第t年的股利;

Pc是發(fā)行普通股的融資額

fc是籌資費(fèi)用率

這個(gè)模型會(huì)因股利證詞的不同而不同

2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

如果公司采取固定的股利政策,則資本成本率的計(jì)算與優(yōu)先股資本成本的計(jì)算相似;

如果公司采取固定增長(zhǎng)的股利政策,則資本成本率的計(jì)算模型如下:

Kc是普通股資金成本

D1普通股未來第1期總股利(),D0是上一期股利

Pc普通股籌資總額

Fc普通股籌資費(fèi)用率

g普通股股利每年的增長(zhǎng)率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型

Kc=?RF+ β(RM??RF)

3.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型

根據(jù)"風(fēng)險(xiǎn)越大,要求的報(bào)酬率越高"的原理,股票的報(bào)酬率應(yīng)該在債券的報(bào)酬率之上再加一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),如下所示:

KC=?Kb+?RPc

RPc是普通股股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),一般在3-5%之間

上文就是普通股的資本成本為什么要加增長(zhǎng)率的介紹了,希望對(duì)您有所幫助.如果你想系統(tǒng)的學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)專業(yè)的知識(shí)點(diǎn),會(huì)計(jì)學(xué)堂更是不容錯(cuò)過,想獲取更多會(huì)計(jì)方面的干貨知識(shí),歡迎你到會(huì)計(jì)學(xué)堂官網(wǎng)點(diǎn)擊查看或者咨詢我們?cè)诰€答疑老師!