財務杠桿和經營杠桿之間的區別是什么呢?

答:營業杠桿是指由于固定成本的存在,導致利潤變動率大于銷售變動率的一種經濟現象,它反映了企業經營風險的大小.營業杠桿系數越大,經營活動引起收益的變化也越大;收益波動的幅度大,說明收益的質量低.而且經營風險大的公司在經營困難的時候,傾向于將支出資本化,而非費用化,這也會降低收益的質量

財務杠桿則是由于負債融資引起的.較高的財務杠桿意味著企業利用債務融資的可能性降低,這可能使企業無法維持原有的增長率,從而損害了收益的穩定性;同時較高的財務杠桿也意味著融資成本增加,收益質量下降.故較高的財務杠桿同樣會降低收益質量.

經營杠桿、財務杠桿、復合杠桿這三者之間有什么聯系和區別呢?

答:財務杠桿效應的含義:財務中的杠桿效應是指由于固定費用的存在而導致的,當某一財務變量以較小幅度變動時,另一相關變量會以較大幅度變動的現象.財務杠桿效應包含著以下三種形式:經營杠桿、財務杠桿和復合杠桿.經營杠桿是指由于固定成本的存在而導致息稅前利潤變動大于產銷業務量變動的杠桿效應.經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/產銷業務量變動率 財務杠桿是指由于債務的存在而導致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應.

財務杠桿系數=息稅前利潤/[息稅前利潤-利息-融資租賃積金-(優先股股利/1-所得稅稅率)] 復合杠桿是指由于固定生產經營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大于產銷業務量變動的杠桿效應.

復合杠桿系數=普通股每股利潤變動率/產銷業務量變動率

或:復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數 經營杠桿系數、固定成本和經營風險三者呈同方向變化,即在其他因素一定的情況下,固定成本越高,經營杠桿系數越大,企業經營風險也就越大.財務風險是指企業為取得財務杠桿利益而利用負債資金時,增加了破產機會或普通股每股利潤大幅度變動的機會所帶來的風險.財務杠桿會加大財務風險,企業舉債比重越大,財務杠桿效應越強,財務風險越大.由于復合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險,稱為復合風險.復合風險直接反映企業的整體風險.在其他因素不變的情況下,復合杠桿系數越大,復合風險越大;復合杠桿系數越小,復合風險越小.

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