undefined 追問

2022-12-05 10:02

所以要是單獨的平均報酬率而非整體的時候市場平均回報率、必要收益率、市場平均收益率、必要報酬率還都是相等的對嗎？是不是報酬率=回報率=收益率呀？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:06

1比如說：


、市場利率，到期收益率，預期收益率和必要收益率的區(qū)別與聯(lián)系
區(qū)別：
（1）市場利率是指市場要求的平均收益率，也就是市場使用資金的成本。央行可以通過調(diào)整貼現(xiàn)率來調(diào)控市場利率。
（2） 到期收益率是指債券持有至到期的實際收益率，是根據(jù)購買時的實際價格計算出來的。買了債券后，一直持有到債券到期還本，連同利息和買賣價差計算出來的實際收益率，這個收益率一般不會等于債券票面利率。
（3）預期收益率是指投資前預計或期望的收益率，在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。預期收益率是根據(jù)CAPM模型或者其他估計模型通過統(tǒng)計學方法計算出來的數(shù)學期望收益率。
（4）必要收益率是指投資者的機會成本，投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。這個可以是CAPM模型計算出的收益率，也可以是投資者根據(jù)實際的風險狀況估計出的收益率。
聯(lián)系：
（1）若市場是均衡的，在資本資產(chǎn)定價模型理論框架下，必要收益率=預期收益率=Rf+β*（Rm-Rf）。
（2）必要收益率是資本成本，必要收益率是使未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。它與到期收益率的關系是，到期收益率必須大于或等于必要收益率才可以投資。
（3）在有效的資本市場中，證券的市場價格＝證券的價值，此時，必要收益率=預期收益率=到期收益率。

undefined 追問

2022-12-05 10:09

老師，我問的是市場平均回報率、必要收益率、市場平均收益率、必要報酬率是否相等？是不是報酬率=回報率=收益率？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:20

你好； 是的； 在市場有效的情況下； 是相等的  

undefined 追問

2022-12-05 10:24

那所以資本資產(chǎn)定價模型里的Rf也可以表示為無風險回報率是嗎？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:28

你好；  是的 ；    Rf代表的也是是無風險收益率 

undefined 追問

2022-12-05 10:31

那資本資產(chǎn)定價模型中的β系數(shù)說明了組合的風險倍數(shù)是市場風險倍數(shù)的幾倍，可以推出得到的回報為風險回報的幾倍，是怎么推出的呢？是因為風險越大，所要求的回報越大嗎？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:35

 你好；    正常是 資本資產(chǎn)定價模型表明，證券組合承擔的風險越大，則收益 也會 越高的； 是的      ；推導這個我不太熟悉； 你如果要詳細的推導過程； 你要問下其他老師看看 ；等下怕會回復錯誤了影響你   

undefined 追問

2022-12-05 10:39

哦，好的，那從資本資產(chǎn)定價模型能得出無風險報酬率越高，要求的投資收益率越高的結(jié)論嗎？這是為什么呢？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:42

你好；     正常是 比如資本資產(chǎn)定價模型反應的是資產(chǎn)的風險與期望收益之間的關系，如果當 風險越高，收益越高。當風險一樣時，投資者會選擇預期收益最高的資產(chǎn)；而預期收益一樣時，投資者會選擇風險最低的資產(chǎn)。

undefined 追問

2022-12-05 10:48

那資本資產(chǎn)定價模型不是反應的是必要收益率和風險的關系嗎？必要收益率不是最低回報率怎么會表示預期呢？

meizi老師 解答

2022-12-05 10:50

 你好；     “資本資產(chǎn)定價模型反映的是資產(chǎn)的必要報酬率和系統(tǒng)性風險之間的關系 。預期收益率和必要收益率之間的關系是：必要收益率=最低收益率，作為計算證券“價值”時的折現(xiàn)率，預期收益率是指投資后的預期收益率，預期收益率是根據(jù)證券的市場價格計算的在一個有效的資本市場中，證券的市場價格等于證券的價值此時，三者的價值是相同的。

undefined 追問

2022-12-05 10:59

那能不能理解為必要收益率是最低收益率，只有預期收益率大于或等于必要收益率是才可以投資，那我們不知道大于多少，所以找一個均衡點，讓他們相等，這樣至少可以保證我們的投資有效，才會產(chǎn)生收益，才會引起收益與風險之間的關系？

meizi老師 解答

2022-12-05 11:06

 你好；   是的； 你可以理解成必要收益率也稱最低報酬率或最低要求的收益率,表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率  。

undefined 追問

2022-12-05 11:21

那股票報酬完全負相關是指β為負數(shù)嗎？

meizi老師 解答

2022-12-05 11:26

 你好；    比如說如果貝塔系數(shù)的絕對值小于1，表明資產(chǎn)a的風險比市場低，也就是這只股票的系統(tǒng)風險小于整體水平，可簡單的理解為受經(jīng)濟大環(huán)境的影響較輕。   正常說貝塔系數(shù)衡量股票收益相對于業(yè)績評價基準收益的總體波動性，是一個相對指標。 β 越高，意味著股票相對于業(yè)績評價基準的波動性越大。 β 大于 1 ，則股票的波動性大于業(yè)績評價基準的波動性。反之亦然。

undefined 追問

2022-12-05 11:30

所以股票報酬完全負相關就是β小于1的時候？

meizi老師 解答

2022-12-05 11:46

你好； 當 股票相關系數(shù)為-1說明股票負相關。 同時也說明其風險小于整個市場風險 

undefined 追問

2022-12-05 11:55

好的，謝謝老師

meizi老師 解答

2022-12-05 11:55

不客氣的； 幫到你就好；