公司為了進一步拓展市場，需要追加籌集資金。假設目前擁有資本2000萬元，負債資本占總資本20%，負債利息率10%，權益資本占總資本80%，（已發行普通股20萬股，每股面值80元）所得稅稅率25%，現有一良好的投資項目，企業準備籌資800萬元，進行項目投資，現有兩種籌資方案可供選擇：方案1：全部發行普通股籌資800萬元，增發10萬股面值80元；方案2：全部籌借長期債務800萬元，債務利率10%，籌資費用率2%。要求：①計算方案1籌資后資本結構的普通股的股數，債務利息； ②計算方案2籌資后資本結構的普通股的股數，債務利息和借款資金成本； ③計算每股利潤無差別點時的息稅前利潤和每股收益。追加籌資后，若公司息稅前利潤為200萬元，請你計算每股收益判斷公司應采用哪個方案籌資？說明為什么？

朱小慧老師

職稱：注冊會計師,初級會計師

2022-12-02 21:32

您好解答如下
1
方案一股數=20+10=30 利息=2000*20%*10%=40
2
方案二股數=20 利息=2000*20%*10%+800*10%=120 資本成本=10%*（1-25%）/(1-2%)=7.65%

朱小慧老師解答

2022-12-02 21:45

3
（EBIT-40）*(1-25%)/30=(EBIT-120)*(1-25%)/20
每股收益無差別點息稅前利潤是280
每股收益是（280-40）*（1-25%）/30=6
4
預計息稅前利潤200 小于每股收益無差別點息稅前利潤280 所以選擇財務杠桿較小的方案1

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