中小企業現金流量管理案例分析

現金流對于企業，就像血液對于人。只有血液充足且流動順暢，人體才會健康，良性循環的現金流可以使企業健康成長。企業若沒有充足的現金就無法運轉。如果現金流出現負債，將會導致企業正常營運活動的中斷，并引起連鎖反應，導致企業事業的夭折。企業管理者應經常關注企業現金流，充分考慮資金的流入流出，并做好一旦現金流出現負值的防范措施。在企業的運營過程中，保證現金流不中斷非常關鍵。近期出現的科龍事件和德隆事件，都與現金流斷裂有著必然的關系。現金流的平衡是現代企業融資發展中不可忽視的關鍵問題。

對于企業的生存來說，現金流量比利潤更重要，根據權責發生制原則確認的利潤指標容易受人為操縱和控制，并不能給企業的持續經營帶來實質性的幫助。而現金流卻是企業生存的必要元素，可以反映企業的支付能力。我們經常可以看到，有的企業雖然賬面盈利頗豐，卻因企業現金流量不充沛而倒閉，有的企業雖然年年虧損，確因有足夠的現金流量而得以長期維持生存，最后抓住機遇發展壯大，因此可以說，現金流量是利潤質量高低的檢測器。一個企業要想持續經營，靠的不時高額利潤，而是必須保持良好、充足的現金流量。否則，如果企業資金周轉失靈，無力償還到期債務，就會引發財務危機，甚至導致破產。

我國的一些企業，尤其是中小企業在發展是奉行的大多是先資源后市場、先機會后威脅的模式，只要手里有相關資源，只要覺得某一行業有市場，企業就會選擇進入，而沒有考慮企業的實力是否能夠支撐這一決策，沒有考慮企業即將面臨到的威脅。我國企業的這種發展模式顯然是與其“借力型”的資金運用模式相一致的。據有關調查顯示，我國企業的發展大多都是以銀行借款為主，有的企業資產負債率嚴重超過65%的國際警戒線。有的企業，甚至所有的現金流都來自銀行貸款。

現金流陷阱是中小企業成長過程中非常大的問題。在中小企業發展的各個階段，其表現有所不同。

1、 業務飛速增長時期。業務增長永遠不會均衡，如果業務模式沒有設計好，或缺乏抗風險能力，那么企業就會面臨風險。業務告訴增長，削弱了企業對付款回款周期的控制能力。為了獲得更多業務，許多企業經常采取滯后回款期的方式，而在付款期上一拖再拖，導致信譽境地，最終必然要受到懲罰；而且，當一家企業進行懲罰你時，就可能有多家企業進行懲罰，面對這種多米諾骨牌效應，很少有企業能夠應對自如，尤其是處于快速成長期的企業。

2、 潛在的付款周期到來時。一些潛在的付款周期，如房租、稅費，發放工資等，往往從財務報表上不容易反應出來，忽略了這些檔期的存在將給企業現金流帶來巨大影響，也給企業管理帶來問題

3、 DSO周期過長，且大于35天時。DSO是指一家企業把它的賬目變成現金的平均時間。對于一般企業特別是二級代理企業而言，DSO就意味著“我賣出產品的平均回款周期”，應收款DSO小于應付款DSO時，現金流失良性的。兩者之間的差異越大，企業的增長也就越快。應收款DSO提供了一個警戒值，大于35 （參考值）時，企業就不應盲目擴張了，因為越擴張，風險就越大，現金流危機就越深刻。現在許多企業比較關心融資問題，但DSO理論告訴我們，如果企業不能很好地解決其內部的現金流管理問題，企業的增長空間是不會很大的。

4、 庫存過大，特別是庫存指數大于2時。庫存不僅占用了資源，而且隨時都會貶值，因此庫存是增加企業風險的一個重要因素。現在現實經營中，庫存有時又是必不可少的，那么如何減少庫存風險呢？這就要擠靠庫存指數理論。“庫存指數=現有庫存量+過去四周銷量平均值”。當庫存指數大于2時，說明公司的庫存面臨著問題，如果這個數字大于5時，那么問題已經是相當嚴重了，若不僅快解決，企業的發展將受到巨大影響。當然有些行業的自身特點也會影響其臨界值。

如何理解現金循環？

現金循環分為兩種：一種是短期現金循環，另一種是長期現金循環。無論是哪種現金循環，當產品價值實現而產生現金流入時，都要重新在新一輪循環中參與不同性質的非現金轉化，這一過程導致了企業現金流不平衡。

現金流是企業生產經營活動的第一要素。企業只有持有足夠的現金，才能從市場上取得生產資料和勞動力，為價值創造提供必要條件。因此獲得充足的現金，是企業組織生產經營活動的基本前提。

（一）現金流量管理水平往往是決定企業生死存亡的關鍵

一般來說，一家穩健的企業其現金周轉模式是：經營和投資活動承擔企業現金的造血功能，通過它們周而復始地周轉運作源源不斷地為企業帶來新生血液，是企業生存的關鍵，而籌資現金流僅僅起著間歇性的輸血作用。一家企業，只有在生產過程中創造的產品滿足社會的需要，得到社會的認可、實現銷售并收回現金，其價值創造才能得以實現。

企業和人體一樣，不可能完全依靠輸血生存，必須靠自身良好的造血機能才能健康發展。也就是說，企業正常生產經營活動所需的資金主要靠造血功能機制所形成的現金流動提供，而承擔輸血功能的籌資性現金流動只能在企業短暫資金不足時起調節補充的作用。只有良好的造血功能才能為企業帶來充足的現金流入，才能償還債務、支付利息和支持企業進一步擴張。否則，企業價值創造的過程就會中斷。因此，對企業現金流量管理水平的高低決定著企業的生存發展。

許多企業管理者都明白一個道理，企業不怕經營負債、不怕虧損，就怕現金周轉不靈。資金鏈一斷，企業就會陷入困境，面臨破產、倒閉，此類例子舉不勝舉。

曾經在國內炒得沸沸揚揚的索芙特商標拍賣案，其實質就是因為廣西紅日公司拖欠了其他公司不過158元的欠款，而最后鬧到要將價值十幾億元的“索芙特”商標拍賣的境地，不禁讓人感慨“一分錢逼死英雄漢”的結局。同樣，品牌價值幾十億元的“先科”商標，也曾因欠其他企業3000萬元而導致要拍賣的窘境。

（二）很多企業的營運危機源于現金流量管理不善

營運資金持有量的高低影響著企業的收益和風險。較高的營運資金持有量能夠保證企業支付到期債務，能夠及時供應企業生產材料和準時向客戶提供產品，從而保證經營活動平穩進行，降低經營風險。流動資產的收益性一般低于固定資產，較高的營運資金持有量會降低企業的收益率，而較低的營運資金持有量可使企業的收益率較高，但現金較少、有價證券量大和較低的存貨保險儲備會降低企業的償債能力和采購成本的支付能力，造成信用損失、材料供應中斷和生產阻塞，最終加大企業風險。

三、現金流危機的成因

現金流危機猶如企業內部的毒瘤，會使企業陷入困境。前文中提到的幾個案例就很好地證明了企業缺乏現金流的危害。下面，我們通過幾種典型的案例來認識現金流危機的成因。

綜合以上所述，企業的現金流量的管理比企業利潤還要重要，并且現金流是企業生存的必然要素。本文闡述的內容有點多，希望大家可以仔細的閱讀，如果上述內容無法幫你解答話，那你就來會計學堂網進行提問。