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送心意

敏敏老師.

職稱注冊會計師,中級會計師

2024-05-09 08:41

首先,我們需要明確一些基本的財務概念和公式,以便進行計算。

每股收益(EPS):每股收益 = (凈利潤 - 優先股股利) / 普通股股數
財務杠桿系數(DFL):DFL = 息稅前利潤 / (息稅前利潤 - 利息)
每股收益無差別點(EBIT*):EPS1 = EPS2,解出EBIT*
接下來,我們根據題目給出的數據,分別計算兩個方案的每股收益和財務杠桿系數,并找出每股收益無差別點處的息稅前利潤。

(1) 計算兩個方案的每股收益

甲方案(全部發行普通股):
新股發行后,普通股總股數 = 300萬股 + 30萬股 = 330萬股
凈利潤 = 息稅前利潤 - 利息 = 100萬元 - 200萬元 * 7% = 86萬元
每股收益(EPS甲) = 86萬元 / 330萬股 ≈ 0.26元/股

乙方案(全部發行債券):
新股發行后,普通股總股數不變 = 300萬股
凈利潤 = 息稅前利潤 - 利息 = 100萬元 - 200萬元 * 7% - 300萬元 * 12% = 46萬元
每股收益(EPS乙) = 46萬元 / 300萬股 ≈ 0.15元/股

(2) 計算兩個方案的財務杠桿系數

甲方案(全部發行普通股):
DFL甲 = 100萬元 / (100萬元 - 200萬元 * 7%) = 100萬元 / 86萬元 ≈ 1.16

乙方案(全部發行債券):
DFL乙 = 100萬元 / (100萬元 - 200萬元 * 7% - 300萬元 * 12%) = 100萬元 / 46萬元 ≈ 2.17

(3) 計算兩個方案的每股收益無差別點處的息稅前利潤

EPS甲 = EPS乙
(EBIT - 200萬元 * 7%) * (1 - 25%) / 330萬股 = (EBIT - 200萬元 * 7% - 300萬元 * 12%) * (1 - 25%) / 300萬股
解出 EBIT* = 262萬元

如果新項目投產后該企業每年的息稅前利潤總額為400萬元,則:
由于 400萬元 > 262萬元(EBIT*),應選擇財務杠桿系數較小的甲方案(全部發行普通股),因為此時每股收益會更高。

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相關問題討論
先暫時不確認收入,以后要確認收入
2020-03-12 21:23:10
你好! 在收益期內攤銷完。
2019-06-03 05:37:38
學員你好,是分兩項來解析的:1.企業發生的技術維護費計入管理費用,2.按規定抵減的增值稅應納稅額計入遞延收益。
2018-01-18 16:01:19
這個收款時候就要全部繳稅的
2017-10-19 17:23:50
你好,當期收到的由以后期間攤銷的收益
2016-08-10 22:37:25
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