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送心意

敏敏老師.

職稱注冊(cè)會(huì)計(jì)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師

2024-05-09 08:41

首先,我們需要明確一些基本的財(cái)務(wù)概念和公式,以便進(jìn)行計(jì)算。

每股收益(EPS):每股收益 = (凈利潤(rùn) - 優(yōu)先股股利) / 普通股股數(shù)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL):DFL = 息稅前利潤(rùn) / (息稅前利潤(rùn) - 利息)
每股收益無差別點(diǎn)(EBIT*):EPS1 = EPS2,解出EBIT*
接下來,我們根據(jù)題目給出的數(shù)據(jù),分別計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),并找出每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)。

(1) 計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益

甲方案(全部發(fā)行普通股):
新股發(fā)行后,普通股總股數(shù) = 300萬股 + 30萬股 = 330萬股
凈利潤(rùn) = 息稅前利潤(rùn) - 利息 = 100萬元 - 200萬元 * 7% = 86萬元
每股收益(EPS甲) = 86萬元 / 330萬股 ≈ 0.26元/股

乙方案(全部發(fā)行債券):
新股發(fā)行后,普通股總股數(shù)不變 = 300萬股
凈利潤(rùn) = 息稅前利潤(rùn) - 利息 = 100萬元 - 200萬元 * 7% - 300萬元 * 12% = 46萬元
每股收益(EPS乙) = 46萬元 / 300萬股 ≈ 0.15元/股

(2) 計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

甲方案(全部發(fā)行普通股):
DFL甲 = 100萬元 / (100萬元 - 200萬元 * 7%) = 100萬元 / 86萬元 ≈ 1.16

乙方案(全部發(fā)行債券):
DFL乙 = 100萬元 / (100萬元 - 200萬元 * 7% - 300萬元 * 12%) = 100萬元 / 46萬元 ≈ 2.17

(3) 計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)

EPS甲 = EPS乙
(EBIT - 200萬元 * 7%) * (1 - 25%) / 330萬股 = (EBIT - 200萬元 * 7% - 300萬元 * 12%) * (1 - 25%) / 300萬股
解出 EBIT* = 262萬元

如果新項(xiàng)目投產(chǎn)后該企業(yè)每年的息稅前利潤(rùn)總額為400萬元,則:
由于 400萬元 > 262萬元(EBIT*),應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)較小的甲方案(全部發(fā)行普通股),因?yàn)榇藭r(shí)每股收益會(huì)更高。

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相關(guān)問題討論
先暫時(shí)不確認(rèn)收入,以后要確認(rèn)收入
2020-03-12 21:23:10
你好! 在收益期內(nèi)攤銷完。
2019-06-03 05:37:38
學(xué)員你好,是分兩項(xiàng)來解析的:1.企業(yè)發(fā)生的技術(shù)維護(hù)費(fèi)計(jì)入管理費(fèi)用,2.按規(guī)定抵減的增值稅應(yīng)納稅額計(jì)入遞延收益。
2018-01-18 16:01:19
這個(gè)收款時(shí)候就要全部繳稅的
2017-10-19 17:23:50
你好,當(dāng)期收到的由以后期間攤銷的收益
2016-08-10 22:37:25
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