天貓公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本(包括利息）20萬元，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均利率8%，假設所得稅稅率為25%。該公司擬改變經營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高凈資產收益率，同時降低總杠桿系數作為改變經營計劃的標準。要求: (1計算目前的凈資產收益率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數 (2)所需資金以追加實收資本取得，計算凈資產收益率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。 (3)所需資金以10%的利率借入，計算凈資產收益率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。 (4)判斷該公司是否改變經營計劃。

一休哥哥老師

職稱：注冊會計師,中級會計師,初級會計師

2023-05-17 20:20

目前情況權益凈利率=[(100×30%-20)×(1-25%）/50（1-40%)]

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:21

目前情況權益凈利率=25%

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:28

那么本題的經營杠桿=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]= 30／11．6=2．59

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:31

那么本題
財務杠桿=11．6／(11．6-1．6)=1．16

總杠桿=2．59×1．16=3

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:39

目前情況權益凈利率=[(100×30%-20)×(1-25%）】/【50*（1-40%)】=25%

2)增資方案
權益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-25%)／[50×(1-40%)+40]
=24.64%

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:41

經營杠桿=[120×(1-60%)/【20×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95
財務杠桿=24．6／(24．6-1．6)=1．07
總杠桿=1．95×1．07=2．09

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:43

3)借入資金方案
權益凈利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-25%)／[50×(1-40%)]
=47.5%

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:43

經營杠桿=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95
財務杠桿=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29
總杠桿=1．95×1．29=2．52

一休哥哥老師解答

2023-05-17 20:46

由于公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數為改進經營計劃的標準,因此,符合條件的是借入資金的經營計劃
權益凈利率：47.5%大于25%
總杠桿系數：2．52

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