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送心意

童童

職稱注冊會計師,ACCA

2023-05-06 13:29

同學你好,資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用于項目投資所放棄的其他投資機會的收益,因此被稱為機會成本。

童童 解答

2023-05-06 13:32

因此資本成本是在投資其他項目時引入的概念,而不適用于公司IPO和增發股票。資本成本的計算方法如下:

童童 解答

2023-05-06 13:33

一般情況下我們用WACC(加權平均資本成本Weighted Average Cost of Capital)計算資本成本。

公式:WACC= (E/V)× rE +(D/V)× rD × (1-Tc)

其中,

rE = 股本成本,是投資者的必要收益率;

rD = 債務成本;

E = 公司股本的市場價值;

D = 公司債務的市場價值;

V = E + D 是企業的市場價值;

E/V = 股本占融資總額的百分比,資本化比率;

D/V = 債務占融資總額的百分比,資產負債率;

Tc = 企業稅率。

yi平 追問

2023-05-06 13:37

怎么不適用于公司IPO和增發新股呢? 我做的題目都是增發新股時 求資本成本啊

童童 解答

2023-05-06 13:38

如果你是問的股本成本,計算方法有:
1.資本資產定價模型
需要三個參數:無風險利率、貝塔系數、市場風險溢價

2.股利增長模型
需要參數:增長率

3.債券報酬風險調整模型
需要參數:股權風險溢價


首先對于資本資產定價模型
無風險利率應該選用長期政府債券的名義到期收益率。選用名義到期收益率的原因是名義和實際差別不大,所以如果差別過大,即存在惡性通貨膨脹或周期過長,則應選用實際到期收益率。
貝塔系數應該根據具體情況進行選擇,要保持一個新鮮度。如果中間有一段時間發生劇變,那么就應該選擇之后的貝塔系數作為定價的參數。
市場風險溢價則周期應盡可能長。這是因為市場的波動性,為了客觀公正,需要包含整個的牛市熊市周期。
一句話就是:貝塔系數要保鮮,市場溢價要保全。

接下來關于股利增長模型的定價方式。
股利支付率加上股利增長率。需要注意的是股利支付率=第一期的股利/普通股當前市價。
是第一期不是第零期,其他的就沒有需要注意的了。

債券風險報酬調整模型
原理:公司股東比公司債權人承擔了更高的風險,所以享有權益風險溢價。
權益資本成本 = 目標公司自身發行債券的稅后債務成本+權益風險溢價
債券是可以抵稅的,所以默認口徑是稅前,這里需要轉換到稅后。

yi平 追問

2023-05-06 13:40

老師 增發新股 和  IPO 使用第二個模型有什么區別?

童童 解答

2023-05-06 13:46

沒有區別,主要看能否取得相應數據

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同學你好,資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用于項目投資所放棄的其他投資機會的收益,因此被稱為機會成本。
2023-05-06 13:29:30
目前金融界普遍接受的定價模式是風險定價,即風險越高的資產其收益也越高。普通股與優先股、債務相比,收益的不確定性由高到低,即面臨的風險由高到低,因此投資者要求的必要報酬率也是由高到低。在成熟的市場中,為滿足投資者對普通股的收益要求,公司必須提高增長率,從而提升股價,回報投資者。在這個過程中,實際上公司支付了一個機會成本,即推遲發行普通股可以募集更多的資金。這實際上就是公司為發行普通股支付的成本。 站在籌資者的角度是考慮資本成本 部在投資者的考試是投資收益也是價值 股票的股價模式也是用來計算股票的資本成本
2020-05-28 16:02:41
銀行存款沒有票面利率一說,一般指的是名義利率。不同的機型七下肯定名義利率不同。計息期越短,一年的計息次數越多,資本成本就越高。
2020-02-29 19:37:30
學員你好,發行股票雖然成本高,但是沒有固定還本付息壓力,而且可以提高企業知名度
2021-12-01 11:40:38
你好! 1.是一樣的。 2.債務的資本成本= 債務資本成本率=利率×(1-所得稅稅率)。 都是比率的。
2022-02-22 22:24:13
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