郭老師 解答

2023-03-30 16:57

行業龍頭
京東方作為顯示面板行業的龍頭企業，在近五年內頻頻發起并購活動，但是并購績效表現不全然理想。在這樣的情況下京東方仍然要花費大筆金額并購中電熊貓，其動因、并購績效如何，在公司的長期發展戰略中處于何樣的地位，又發揮了怎樣的作用，對企業自身和即將進行并購的其他企業來說是最關心的問題。
并購通常情況下有“兼并”和“收購”兩層含義，兼并含義是一家企業與另一家企業合并成為一個整體。收購意為一家企業以購買另一家企業全部或部分股份或資產的方式獲得全部或部分所有權，從而實現對該企業的控制，并購的過程實質上是企業的權利主體不斷更換的過程。

郭老師 解答

2023-03-30 16:57

并購通常要經歷四個程序：前期準備階段尋找目標制定策略；方案設計階段設計出不同的并購方案加以比較；談判簽約階段確定方案并談判簽約；接管整合階段在并購后不同方面加以整合，這也是判定并購成功與否的最重要階段。并購的實施有利于企業之間優勢資源互補，擴大生產經營規模，是在企業常見的發展戰略之一。
可以根據并購涉及的業務、產業組織特征，將其分為以下幾種類型，一是橫向并購。橫向并購是指兩家或兩家以上產品相似、業務范圍重合度高的企業之間的并購行為，再經過資源整合后企業擴大了市場份額和影響力。

郭老師 解答

2023-03-30 16:57

二是縱向并購，發生在生產環節相互承接、產品關系密切的兩家企業之間，通常來說兩方沒有直接的市場競爭關系。企業進行縱向并購主要是為了整合相關產業鏈，為企業在供應鏈端的優勢打下基礎，從而降低生產成本。
三是混合并購，混合并購是指企業對與生產產品與自身業務無任何關聯的企業進行并購的行為，這往往會擴展企業的業務范圍，達成多元化經營，可以有效地降低經營風險

郭老師 解答

2023-03-30 16:58

并購中電熊貓
根據已經披露的成都中電熊貓顯示科技有限公司、南京中電熊貓平板顯示科技有限公司審計報告及財務報表來看，從 2018 年到 2020 年期間，南京中電熊貓平板顯示科技有限公司在收入降低的同時凈利潤都呈現為負數，從 2018 年的-149.98 億元到 2020 年上半年的-9.97 億元，而成都中電熊貓顯示科技有限公司則從 2018 年的 3341.44 萬元到-12.91 億元，同樣虧損嚴重。

郭老師 解答

2023-03-30 16:58

如果讓中電熊貓繼續虧損下去，將會給母公司帶來沉重的壓力，甚至被拖垮退市。2020 年 7 月，控股公司南京華東電子信息科技股份有限公司遂向市場發布關于公司預掛牌轉讓液晶面板產業股權的公告，擬將持有的南京中電熊貓平板顯示科技有限公司部分股權和持有的成都中電熊貓顯示科技有限公司全部或部分股權進行預掛牌轉讓。

郭老師 解答

2023-03-30 16:59

戰略效應方面：雖然從并購績效來看，京東方在并購后雖然在短期和長期的一些指標上都未能有良好的表現，但是在長期發展戰略效應上來看，京東方通過三次并購獲取了技術、擴展了市場份額，也發揮了行業間的協同效應，整合了產業鏈條，更重要的是加快了戰略轉型的步伐，進軍零售業務、搭建新零售業務的物聯網平臺。

郭老師 解答

2023-03-30 16:59

京東方此次并購中電熊貓在短期與長期績效層面上看雖未在短期內給公司股東帶來超額收益，長期內一些財務指標有所好轉，但是從宏觀長期發展戰略效應上來看，獲得了許多如技術、市場份額等非財務方面的收益，助力京東方物聯網戰略轉型深入，公司競爭力持續提升。

平淡的大地 追問

2023-03-30 17:04

京東方并購前后財務經營狀況分析（以京東方并購中電熊貓為例）從償債能力、盈利能力、營運能力進行分析

平淡的大地 追問

2023-03-30 17:17

您好，可以分析嗎

郭老師 解答

2023-03-30 17:19

伴隨著其在面板業務的市場份額加大，公司的營業收入也連年上升，近5年來，京東方的營業收入從2015年的486億上升到2019年的1161億，翻了近3倍。但是，自上市以來，京東方接連虧損，直到2013年，京東方的扣非凈利潤才實現持續盈利，但波動較大。
2019年，京東方的扣非凈利潤再次出現虧損，達到11.67億元。銷售毛利率連年只有15%左右，最高也才25%。

郭老師 解答

2023-03-30 17:20

截至2019年，京東方累計募資2038億，其中直接融資819億元，間接融資1220元；而當前京東方的總市值為1709億，市盈率75.09倍。融資額遠遠超過市值。
此外，今年上半年，京東方還發行了3次永續債，募資60億元。

截至2020年6月30日，京東方的長期借款高達1083.26億元，短期借款39.05億元。