羅老師 解答

2015-11-08 15:39

營運資本增加=△流動資產(chǎn)-△流動負(fù)債（不包括有息流動負(fù)債）=△流動資產(chǎn)- △無息流動負(fù)債
實體自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金流量-資本支出=息前稅后利潤+折舊與攤銷-營運資本增加-資本支出=息前稅后利潤+折舊與攤銷-總投資=息前稅后利潤（總投資折舊與攤銷）=息前稅后利潤凈投資
股權(quán)現(xiàn)金流量=實體自由現(xiàn)金流量債權(quán)人現(xiàn)金流量=息前稅后利潤凈投資（稅后利息有息債務(wù)凈增加=EBIT(1T)凈投資I（1T）+有息債務(wù)凈增加=（EBITI）(1-T)凈投資+有息債務(wù)凈增加=稅后利潤（凈投資有息債務(wù)凈增加）；根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債+股東利益；即有流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)凈值=（無息流動負(fù)債+有息流動負(fù)債+無息長期債務(wù)+有息長期債務(wù)）+股東權(quán)益，變形后得到：（流動資產(chǎn)無息流動債務(wù)）+長期資產(chǎn)凈值無息長期債務(wù)=（有息流動負(fù)債+有息長期負(fù)債）+股東權(quán)益=營運資本+長期資產(chǎn)凈值無息長期債務(wù)=股東權(quán)益+全部付息債務(wù)
投資成本即指股東權(quán)益和全部有息債務(wù)（即從籌資的角度講，無息債務(wù)包括無息流動負(fù)債和無息長期債務(wù)可理解為經(jīng)營活動范疇）。凈投資=投資資本增加=本期投資資本上期投資資本=（本期有息負(fù)債+本期所有者權(quán)益）（上期有息負(fù)債+上期所有者權(quán)益）=△有息負(fù)債+△所有者權(quán)益