表4-4錢塘公司計劃年初資本結構表資金來源長期債券(年利率10% )優先股(年股利率8%)普通股(50000股) 合計金額/萬元100 200 500 800 比重 12.5% 25%62.5% 100% 其他有關資料如下:普通股市價每股200元，今年期望股息為12元，預計以后每年股息增加3%，該企業所得稅稅率為25%，假定發行各種證券均無籌資費用。該公司擬增加資金200萬元，有兩種方案供選擇。甲方案:發行債券200萬元，年利率為12%;普通股股利增加到15元，以后每年還可增加3%，由于企業風險增加，普通股市價將跌到96元。乙方案:發行債券100萬元，年利率為11%;另發行普通股100萬元，普通股市價、股利與年初相同。要求:請幫助錢塘公司在甲方案和乙方案之間進行決策。

暖暖老師

職稱：中級會計師,稅務師,審計師

2022-05-07 14:07

長期債券資本成本10%*（1-25%）=7.5%
優先股的資本成本8%
甲方案債券資本成本12%*（1-25%）=9%
普通股資本成本是15/96 3%=18.63%
綜合資本成本是
（100*0.075++ 200*0.08 +500*0.1863 +200*0.09）/1000*100%=134.7%

暖暖老師解答

2022-05-07 14:07

乙方案債券資本成本11%*（1-25%）=8.25%
普通股資本成本是12/200+ 3%=9%
綜合資本成本是
（100*0.075 +200*0.08+ 600/0.09 +100*0.0825）/1000*100%=6.70%

暖暖老師解答

2022-05-07 14:08

甲方案資本成本高于乙方案，選擇乙

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