A集團(tuán)的全資子公司B公司擁有獨(dú)立的采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售和資產(chǎn)購(gòu)置處理權(quán)利，2016年B公司資產(chǎn)的平均總額為4000萬元，其總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)）為20%，權(quán)益乘數(shù)為4，負(fù)債平均利率為10%，包括利息費(fèi)用在內(nèi)的固定成本總額為600萬元，凈財(cái)務(wù)杠桿為2.25，所得稅稅率為25%，A集團(tuán)根據(jù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)成本計(jì)算的加權(quán)平均稅后資本成本為16%。要求：（1）A集團(tuán)應(yīng)將B公司作為何種責(zé)任中心進(jìn)行考核？（2）計(jì)算B公司2016年的權(quán)益凈利率、利息保障倍數(shù)、總杠桿系數(shù)；（3）如果B公司2017年打算不虧損，年度內(nèi)普通股股數(shù)不會(huì)發(fā)生變動(dòng)，銷售量下降的最大幅度是多少？（4）假設(shè)沒有需要調(diào)整的項(xiàng)目，計(jì)算B公司2016年的經(jīng)濟(jì)增加值；

何何老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師,審計(jì)師,稅務(wù)師

2022-04-11 12:26

參考答案：
（1）應(yīng)該作為投資中心考核。
（2）權(quán)益乘數(shù)為4，則資產(chǎn)負(fù)債率為75%，2016年資產(chǎn)的平均總額為4000萬元，則負(fù)債的平均總額為3000萬元，股東權(quán)益的平均總額為1000萬元。EBIT=總資產(chǎn)的平均余額×總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=4000×20%=800（萬元）
利息I=3000×10%=300（萬元）
則，凈利潤(rùn)=（800-300）×（1-25%）=375（萬元）
2016年的權(quán)益凈利率=375÷1000×100%=37.5%
2016年的利息保障倍數(shù)=800÷300=2.67
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（EBIT+固定成本）/EBIT=（800+600-300）/800=1.38
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800/（800-300）=1.6
總杠桿系數(shù)=1.38×1.6=2.21
（3）2017年打算不虧損，則說明每股收益變動(dòng)率最大為-100%
總杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率銷量最大變動(dòng)率=-100%/2.21=-45.25%，即銷售量下降的最大幅度為45.25%
（4）凈負(fù)債=2.25×1000=2250（萬元）
經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-加權(quán)平均資本成本×調(diào)整后的投資資本=800×（1-25%）-（1000+2250）×16%=80（萬

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