何何老師 解答

2021-12-14 21:06

作為證券公司的功能主要表現在下面幾方面。 
(1)促進儲蓄轉化為投資
一國經濟增長率與投資率成正比例關系，投資率越高，經濟增長率越高；反之則越低。而投資率的高低取決于儲蓄(這里指廣義儲蓄，即收入減去消費后的剩余)轉化為投資的程度。
  證券交易活動的背后是資金的運動，需要資金的工商企業可以通過發行和出售股票和債券，以籌集所需資金。  而社會各階層成員中有過剩資金或閑置資金者，則可以通過購買證券為閑置資金尋求出路，并獲得投資收益。
  證券經營機構通過在證券市場上積極活動，以代理發行和買賣證券的形式，為資金供應者和需求者牽線搭橋，從而滿足儲蓄與投資雙方的需要，把社會各階層的閑散資金廣泛地動員起來用于長期投資，既繁榮了證券市場，又促進了投資增加和經濟增長。
     
(2)分散證券市場的風險
證券市場種類和層次的多樣性，形成了錯綜復雜的交易關系和債權債務關系。眾多的交易主體參與交易活動，其交易動機多種多樣，利益需求各不相同，由此便形成了風險和收益的差別。
  這種證券市場上的直接融資活動比通過金融中介機構的間接融資活動既更復雜，又更具有風險。  
這是因為： A．間接融資的金融機構不僅數量有限，而且對其管理也很嚴密，其經營行為比較規范，可控程度較高； B．間接融資資金供需雙方有金融中介機構的轉換和調節，金融中介機構既要對資金供應方承擔全部的責任，又要承擔資金運用風險損失的責任，因此，其自身行為約束較硬。
    
相比之下，以直接融資為主要特征的證券市場不僅可控性差，而且風險性大，在這種情況下，如果不增強證券市場的可控性，減少或分散證券的風險性，則證券市場就不可能獲得長期穩定的發展。
  證券市場中的證券經營機構能夠在某種程度上分散證券市場上的風險。例如，作為主要承銷商的投資銀行，在包銷證券時，買下發行公司所擬發行的證券，到它們將這些證券再出售給公眾，需要間隔一段時間，在這期間里會發生未預料的市場條件變化，從而使承購包銷的證券不能順利售出。
    在這種情況下，投資銀行實際上承擔了證券發行的風險。也正是由于有投資銀行承擔證券發行風險，才有利地促進·了新證券的發行和分銷。 
(3)有利于促進證券市場平穩發展
在證券業務高度發達的國家里，證券市場是社會政治、經濟等變化的晴雨表。
  影響證券價格的一些基本因素，如宏觀經濟因素、行業因素、公司因素等，因此，證券價格的變化反映了這些宏觀經濟因素的信息。  。

何何老師 解答

2021-12-14 21:07

證券市場的功能作用 對證券投資基金功能作用的正確認識與把握，是我們發展證券投資基金的方向與制度的基礎。只有明確了證券投資基金的實際功能，才能更好地確定證券投資基金的發展方向與發展模式，讓其更好地服務于整個社會經濟。
     一般來說，證券投資基金作為不同一般的機構投資者，大家對其在證券市場中的功能作用的認識表現為：中國證券市場需要在規范的基礎上培育理性的機構投資者尤其是證券投資基金，充分發揮證券投資基金專業化管理，長期理性投資的眼光，支持和穩定市場，降低市場風險，從而促進證券市場的健康、持續、穩定地發展。
  證券投資基金是證券市場的內在"穩壓器"，是投機市場的終結者。 但是，我們需要分析和探討的是，證券投資基金在我國市場理論上和實際上是否真具有證券市場"穩壓器"的功能作用呢？如果有，又需要什么條件？ 一、證券投資基金的發展，理論上并不具有市場"穩壓器"的作用 一個證券市場的穩定，取決于機構投資者持券比例及穩定性的高低。
  證券投資基金作為一類重要的機構投資者，其是否具有市場"穩定器"的作用，取決于基金管理人持券的穩定性。但從理論上，我們并沒發現基金經理人有必要穩定地持券。   1．基金管理人使用和管理的基金資產是接受廣大投資者委托的，為了滿足委托人的利益需求，他們就要保證基金資產的保值、增值。
  基金管理人會密切關注證券的價格漲落和現在的投資收益水平，一旦預期或發現證券市場有異常波動，基金經理人就會迅速拋售證券而變現，減少損失。這就造成了基金管理人持有證券的不穩定性及證券的高度流動性。
     2．基金管理人專家理財，信息靈通，操作嫻熟，加之基金資產規模大，且由于中國證券市場相對規模較小，更易引起證券市場的波動。   3．基金管理人報酬與經營業債有掛鉤，這導致一部分基金管理人為了追求短期經營報酬，會刻意進行炒作，拉升其所持證券業績，導致證券市場異常地波動。
     4．由于基金管理人實力都很雄厚，他們對信息的了解大致相同，他們面對相同的信息，都會采取相同的投資抉擇。從而當證券市場若有什么不良信息，就會風起云涌，加劇證券市場的動蕩。 以上分析表明，理論上基金并不必然具有證券市場"穩壓器"的作用，相反，卻可能成為加劇市場價格波動的因素。
   二、基金在證券市場中發揮穩定作用，應從以下幾方面入手：   1． 擴大證券市場容量及各上市公司的質量。   基金所投資的市場容量擴大了，其對基金的需求量也就大了，相應地基金規模也就上去了。
  而上市公司質量的提高，才會真正改善基金的投資環境，基金專業理財的優勢也才能切實體現。   2．推出更多的基金品種，吸納更多的資金來源，壯大基金業。   社會上閑散的各類資金在尋找著各式各樣的資金出路。
  市場的選擇是基金業規模擴大的唯一標準，只有推出各式各樣科學的基金品種，才能充分吸納最大量的資金來源。另外，值得一提的是，由于基金可以申請配售公開發行規模20%以上的新股，因此對新股的流通有一定的影響。
  但我們應看到，管理層這一政策是基于基金業試點期的扶持，具有階段性，基金對證券市場的影響最終還是要通過自身規模擴大而得以實現。   3．基金管理人投資理念趨向于長期性投資。   只有當長期投資的理念成為市場的主流時，證券市場的各項功能如優化社會資源的配置等才能順利地實現。
  基金在運作過程中是以機構投資者的身份參與到市場中的，它規模大，擁有眾多的投資專家，且由于其投資時間的長期性，在證券市場中對投資者的示范作用很明顯。只有當各類基金管理人投資理念偏重于長期穩定地持有證券，基金在證券市場中"穩壓器"的作用才會明顯起來。
  但現階段，我國基金持券穩定性并不強，基金經理為了追求業績，經常變動所持股票是常事，這相反會引起市場波動，不利于整個基金業的長期發展。只有當基金管理人群體清醒認識了他應起的示范作用，立足長遠，才會促進整個基金業以及證券業的健康成長。
     4．引導投資者投資理念的理性化、長期化。   基金的運作歸根結底要由投資者來操作，基金管理人所支配的資產屬于私人委托，最終要滿足的是委托人的利益要求。只有廣大投資者的投資理念趨向于理性化、長期化，基金的長期投資理念才會更好地執行下去，特別是對于開放式基金。
  所以說，各類機構應該積極培養引導廣大投資者理性的投資理念，這樣才會充分發揮證券市場的各項功能。可以說沒有理性的投資者就不會有理性的證券投資基金，更不會有成熟而發達的證券市場。   綜上所述，在我國基金發展的初級階段，并不應簡單地把證券投資基金理解為證券市場的"穩壓器"。
  因為基金理性投資作用的真正發揮離不開擴大投資者及各類機構投資者投資理念的成熟，也離不開整個證券市場的質和量的發展成熟。 因此，我們需要在發展證券投資基金的同時，加快法制建設，強化監管，以規范各類市場主體的行為。
  可以說問題的解決不是一蹴而就的，整個基金業的發展必須把握住機遇，迎接挑戰，找準切入點，在我國社會經濟的發展、金融體制的改革中發揮積極的作用。 。