某企業年初的資本結構如下所示資金來源長期債券（年利率6%） 500萬元優秀股（年利率10%）100萬元普通股（8萬股） 400萬元合計 1000萬元普通股每股面值50元，今年期望每股股利5元，預計以后每年股利率將增長2%，發行各種證券的籌資費率均為1%，該企業所得稅稅率為25%。該企業擬增資500萬元，有兩個備選方案：方案一：發行長期債券500萬元，年利率為8%，此時企業原普通股每股股利將增長到6元，以后每年的股利率仍可增長2%。方案二：發行長期債券200萬元，年利率為7%，同時以每股60元的價格發行普通股300萬元，普通股每股股利將增長到5.5元，以后每年的股利率仍將增長2% 1.計算該企業年初的綜合資本成本 2.分別計算方案一、方案二的綜合資本成本并作出決策。

暖暖老師

職稱：中級會計師,稅務師,審計師

2021-11-15 09:27

1、長期借款的資本成本是6%*（1-25%）/（1-1%）*100%=4.55%
優先股的資本成本是10%/（1-1%）*100%=10.10%
普通股資本成本是5/50*(1-1%)+2%=12.10%

暖暖老師解答

2021-11-15 09:29

計算該企業年初的綜合資本成本（500*4.55%+100*10.10%+400*12.10%）/1000*100%=8.13%

暖暖老師解答

2021-11-15 09:33

2.方案一發行債券資本成本8%*0.75%/0.99*100%=6.06%
普通股資本成本是6/50*（1-1%）+2%=14.12%
綜合資本成本是
（500*0.0455+100*0.101+400*0.1412+500*0.0606）/1500*100%=7.98%

暖暖老師解答

2021-11-15 09:35

方案2長期債券的資本成本是7%*（1-25%）/(1-1%)*100%=5.30%
普通股得資本成本是5.5*（1+2%）/50*（1-1%）+2%=13.33%

暖暖老師解答

2021-11-15 09:36

計算該企業年初的綜合資本成本
（500*4.55%+100*10.10%+400*13.33%+500*5.30%）/1500*100%

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