可以計(jì)入籌資活動(dòng)

其他經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的支出

自由現(xiàn)金流量評(píng)估模式包括：無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流量和杠桿自由現(xiàn)金流量。無(wú)杠桿自由現(xiàn)金流量是分析企業(yè)在不發(fā)放股利或是在不增加債務(wù)情況下可以獲得自由現(xiàn)金流量的一種方法，而杠桿自由現(xiàn)金流量則是分析企業(yè)在發(fā)放股利和增加債務(wù)的情況下，獲得的自由現(xiàn)金流量。這些模型可以幫助投資者深入分析可能收到的股息收益，以及評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)危險(xiǎn)性。

正確答案】 A 【答案解析】 實(shí)體現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量，如果企業(yè)不保留多余的現(xiàn)金，而將股權(quán)現(xiàn)金全部作為股利發(fā)放，則股利現(xiàn)金流量等于股權(quán)現(xiàn)金流量。所以選項(xiàng)A中的公式不正確。 【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)和種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

收益質(zhì)量分析是一個(gè)主觀判斷過(guò)程，其判斷的正確性與分析者的經(jīng)驗(yàn)、能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好密切相關(guān)，分析者必須努力提高自己的專業(yè)素質(zhì)并在實(shí)踐中積累豐富的經(jīng)驗(yàn)才能勝任這項(xiàng)工作。目前還沒有一種比較客觀、可以量化的統(tǒng)一評(píng)價(jià)方法。另外，收益質(zhì)量分析僅僅是對(duì)一個(gè)上市公司整體投資質(zhì)量評(píng)價(jià)過(guò)程中要考慮的因素之一，并非全部。因此，在對(duì)公司整體進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，分析者應(yīng)該將財(cái)務(wù)報(bào)表分析和公司的整體環(huán)境結(jié)合起來(lái)，根據(jù)各個(gè)公司的具體情況，靈活運(yùn)用各種分析指標(biāo)，不要生搬硬套各種指標(biāo)和公式，才能得出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。 1、流入結(jié)構(gòu)分析， 包括總的流入結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)兩項(xiàng)內(nèi)容。現(xiàn)金流量表上的流入包括經(jīng)營(yíng)、投資、籌資三部分，所以在流入結(jié)構(gòu)分析中，首先要進(jìn)行總的流入結(jié)構(gòu)分析，分別計(jì)算各項(xiàng)流入占總流入的比重，如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入比重大，說(shuō)明收益質(zhì)量高。其次要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，分別計(jì)算銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、稅費(fèi)返還和其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總流入的比重。如果收到的現(xiàn)金比重大，說(shuō)明收益質(zhì)量高。 2、現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)， 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量， 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量是指在沒有資本支出和營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加的情況下，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益%2B折舊與攤銷 公式中的折舊與攤銷是指在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)已經(jīng)扣除的本期計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊和長(zhǎng)期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)攤銷和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的攤銷。它們雖然是利潤(rùn)的扣減項(xiàng)目，但不減少現(xiàn)金，所以需要把這些項(xiàng)目加回來(lái)。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金毛流量扣除增加的營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)后的剩余現(xiàn)金流量。 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量-營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加， 營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加是指“流動(dòng)資產(chǎn)增加”與“無(wú)息流動(dòng)負(fù)債增加”的差額。無(wú)息流動(dòng)負(fù)債是隨收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的不需要支付利息的流動(dòng)負(fù)債，如應(yīng)付帳款、預(yù)提費(fèi)用等。有息流動(dòng)負(fù)債是指?jìng)鶛?quán)人提供的需要企業(yè)支付利息的流動(dòng)負(fù)債，如短期借款、帶息的商業(yè)匯票等，屬于籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的范圍，因此要從流動(dòng)負(fù)債中扣除。 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于1，說(shuō)明收益質(zhì)量高，小于1，說(shuō)明資金的營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)差。