請(qǐng)問一下，老師，關(guān)于有稅的MM 理論原理，因?yàn)橛欣⒌侄惖男Ч_實(shí)能少繳納企業(yè)所得稅，但是減少了利潤(rùn)啊，比如說，我借債1000萬，利息是10萬，那么這個(gè)10萬可以抵扣所得稅，你實(shí)際擔(dān)負(fù)的負(fù)債成本即10（1-25%）。假設(shè)同樣資產(chǎn)是100萬，一個(gè)是全部來自于自籌資本，另外一個(gè)來源于負(fù)債，如果兩個(gè)資本都是盈利20萬，自籌資本沒有利息，那么需要所得稅就是5萬，但是如果有債務(wù)籌資，利息10萬，可以全額抵扣，那么你繳納的所得稅就是（20-10）25%就只有2.5萬，但是問題是兩者最后的盈利是我通過自籌的盈利了15萬，我負(fù)債的因?yàn)橐Ц独ⅲ晕易詈笪抑挥?.5萬，

雷蕾老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師

2020-07-03 13:43

您好，自籌資金也是有資本的，比如需要分紅，即便都是自己的資金，也是有機(jī)會(huì)成本，你把錢放在銀行也會(huì)生利息的。所以并不是自籌資金下，就沒有其他成本了。所以你在進(jìn)行對(duì)比時(shí)，上述的算法對(duì)于借款方案來說是不公允的。
而且，實(shí)際上來說，由于股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比債權(quán)人高，股東要求的報(bào)酬率是比債權(quán)人更高的。你要付出的代價(jià)是更大的。

琉璃心追問

2020-07-03 18:21

那請(qǐng)問老師，怎么算才是公允呢，能不能舉個(gè)例子

雷蕾老師解答

2020-07-03 18:25

計(jì)算的時(shí)候，要么都考慮資金成本的問題，要么都不考慮資金成本。你的算法當(dāng)中，只考慮了債務(wù)成本的資金成本，沒有考慮自籌資金的資金成本，所以不能這樣對(duì)比。
你可以暫都不要去考慮籌集資金的資金成本問題，因?yàn)檫@個(gè)屬于籌資范疇。單純考慮經(jīng)營(yíng)的話，那么債務(wù)會(huì)減少所得稅支出，相應(yīng)就增加了企業(yè)的價(jià)值了。