6 追問

2020-01-14 17:09

辛苦
3 irr是價格， i是價值 。irr>i ，也就是800irr債券價格買了1000i 賺了 可以投

第三點因為字數限制 現在補全 第三點理解正確么 

剛掃了一眼大概就是 irr是價格 也就是我現在的買價 是800 
 i是價值 就是未來買價折現到現在是1000
我現在拿出800買值1000的債券 我賺了  最通俗的理解是這樣吧 我思路沒錯吧？

啟程老師 解答

2020-01-14 17:30

irr和i都代表利率水平，一個代表內含報酬率，一個代表市場利率，你說的“irr是價格，i是價值 ”是不是指計算irr的時候通常用到價格，計算價值的時候通常用到i，如果你是指這個意思，那么你的理解是正確的。

6 追問

2020-01-14 19:01

我說的”irr是價格，i是價值 ”，是我不知道從哪道題上面截出來的這么一句話 我自己所實話也沒完全理解 我對這句話的理解你看對不對 比如這個債券1092元買的 我算IRR，NCF*(p/a,i,n)=1092 也就是1092/ncf=n 然后內插算IRR 也就是irr是我實際購買債券花的錢的現值折現跟我收入折現的折現率 就是投入跟支出持平 等于零。不能再低了 再低不能低于irr。
i是算股票未來價錢折現到現在的現值 。  irr大于i 就是我800買了100的債券 就是我賺 所以可以投資  。至于irr小于i 就是花1000買800 我賠了，反正這個i是跟債券價值成反比

啟程老師 解答

2020-01-14 19:42

同學你好，按照你給我發的這一段話，你的理解是正確的。

6 追問

2020-01-15 14:13

市場利率 票面利率 內含報酬率 
其實平均市場利率就是iRR  票面利率也就是i自己算
irr是價格，i是價值
價格能直接算出來 初始投資額是100萬元 一年后的現金流入是110萬元 是10% 
價值也就是票面利率也就是I 假設為8% 10% 12%

平均市場利率比如10% 都知道要買高的 買10%以上的  但是這個債券未來收益折現是反的 折現越低 面值越大 IRR>i

初始投資額是100萬元 一年后的現金流入是110萬元，
折現率假設12%， 凈現值=110/(1+12%)-100=-1.786，凈現值為負 
試試10%，110/(1+10%)-100=0，剛好凈現值等于0 也就是未來現金流量現值減去現在的投入等于0 最低不能低于這個10%，
 假設折現率是8% 110/(1+0.8)-100=1.85 凈現值是正的 對于債券折現率跟面值是反的 折現率越低債券價值越高 
內含報酬率是10%，折現率是8%，正好是IRR>I值得投資

至于債券折現率跟面值是反的 折現率越低債券價值越高 如下


Vb=債券的價值
假設票面利率8%低于現在市場利率10%也就是剛才的IRR 算出 債券價值830.12低于票面金額（面值）1000 。 830<1000 折價發行 我830買1000的債券 我凈賺 值得投資

假設票面利率12%大于市場利率10%算出 債券價值1170.68大于票面金額（面值）1000  1170>1000 溢價發行 
 
折現率小于票面利率 算出債券價值1170大于面值1000 折現率越低債券價值越高

平均市場利率比如10% 都知道要買高的 比如去買債券 我知道買票面利率 10%以上的 因為 票面價值越高 債券價值越高 假設買10%  第一年110 第二年120 第三年 130

然后我買了 用8%折現率算價值 得出凈現值1.85 也就是我用830買1000的債券

我用8%折現率算價值 目的是什么呢？是假設我現在買的是10%以后市場利率會有變化 會變成8% 然后用8%算出800 也就是債券真正價值是800？

啟程老師 解答

2020-01-15 14:38

“假設票面利率8%低于現在市場利率10%也就是剛才的IRR 算出 債券價值830.12低于票面金額（面值）1000 。 830<1000 折價發行 我830買1000的債券 我凈賺 值得投資”
同學你好，這段話不對，價值不是用來跟面值比較，價值要跟市場的價格去比較，“價值”代表的是這個東西值多少錢，“價格”代表的是這個東西賣多少錢，你買東西，價格小于價值，才會覺得賺，不是去跟面值比，面值和票面利率只是用來計算未來現金流量的指標。
請再辨析面值、價值、價格這一組名詞的含義。
正因為我們是要價格跟價值比，所以用市場利率作折現率計算價值才有了意義，任何一個時點，債券在市場上都有價格，市場也有自己的利率水平，我們用這個利率水平作為折現率計算當前時點的價值，再跟當前時點的價格去比較，而不是面值。面值在債券發行的那一刻起，就已經是一個確定的數字了，而價值和價格隨著市場的變化是處在變化之中的。這就回答了你最后的疑問：用折現率來算價值的目的究竟是什么。