6 追問(wèn)

2020-01-10 16:56

比如10%是票面利率  也就是利息 面值100  債券價(jià)值是110
折現(xiàn)率為9%。110/（1+9%）=100.92
折現(xiàn)率為10%。110/(1+10%) =100
折現(xiàn)率為11%. 110/(1+11%) =99.09
折現(xiàn)率越低 現(xiàn)值越大，等于100時(shí)候就是irr10%
老師我這一塊明白了 

我不明白你實(shí)際的例子 比如我買債券 利息11% 我投入100 最后我收111 這個(gè)利息11% 票面利率  。那我不知道市場(chǎng)平均利率是多少 如果市場(chǎng)利率是i 是5% 票面利率大于實(shí)際利率 可以投  如果市場(chǎng)利率是12% 現(xiàn)值的98了吧 隨著市場(chǎng)利率上升票面價(jià)值下降 
老師我還是不明白這一塊  我市場(chǎng)利率照著12%買 現(xiàn)值卻是98 比票面利率11低 我還是不理解 
難道說(shuō)正常就是照高的買  票面利率上升 債券價(jià)值就是上升 ，但是要是用市場(chǎng)利率折現(xiàn)就是反的 市場(chǎng)利率越高折現(xiàn)越低 市場(chǎng)利率12%大于票面利率11% 算出債券價(jià)值低于面值 債券折價(jià)發(fā)行 100塊錢的債券我98買了我賺了 能否再通俗點(diǎn)舉個(gè)例子 對(duì)比票面利率跟市場(chǎng)利率 票面利率我知道票面利率上升債券價(jià)值也上升 而市場(chǎng)利率也就是折現(xiàn)率是反的 越高價(jià)值越低  然后 聯(lián)系 irr>i 給我舉個(gè)例子吧 就當(dāng)我去買債券 我知道票面利率照高的買 然后呢 這個(gè)折現(xiàn)率跟面值相反我實(shí)際買債券應(yīng)該用在什么地方 怎么算跟面值對(duì)比

啟程老師 解答

2020-01-10 17:24

“我不明白你實(shí)際的例子 比如我買債券 利息11% 我投入100 最后我收111 這個(gè)利息11% 票面利率 。那我不知道市場(chǎng)平均利率是多少 如果市場(chǎng)利率是i 是5% 票面利率大于實(shí)際利率 可以投 如果市場(chǎng)利率是12% 現(xiàn)值的98了吧 隨著市場(chǎng)利率上升票面價(jià)值下降”
同學(xué)你好，票面利率是既定的，票面利率代表的就是未來(lái)的現(xiàn)金流量利息收入對(duì)吧，當(dāng)然我市場(chǎng)利率也就是折現(xiàn)率越高，這個(gè)債券的價(jià)值就會(huì)越低，直接從數(shù)學(xué)的角度看，就是分子不變，分母變大，結(jié)果就會(huì)變小。從現(xiàn)實(shí)生活中也是這樣，市場(chǎng)利率越高，市場(chǎng)上的現(xiàn)存的債券就會(huì)貶值，因?yàn)榇蠹叶疾幌肴ネ顿Y這些內(nèi)含報(bào)酬率低的債券啦，賺不到錢。
你的問(wèn)題還是在于，票面利率、內(nèi)含報(bào)酬率、市場(chǎng)折現(xiàn)率這三個(gè)利率的區(qū)別你沒弄明白。買債券的話，票面利率提供給我們的是未來(lái)利息收入的流入，我們根據(jù)計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金流入再利用市場(chǎng)利率來(lái)計(jì)算債券的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大于0，值得投資。

6 追問(wèn)

2020-01-10 19:14

我總是  票面利率、、市場(chǎng)折現(xiàn)率 鬧不明白， 票面利率是算利息  市場(chǎng)折現(xiàn)率是未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在的利率 理論都知道 實(shí)際理解不是很透徹
通過(guò)票面利率得出未來(lái)現(xiàn)金流 每期收益也就是利息  然后 乘 （p/a,i,n） 折現(xiàn) 然后 減初始投入 得出 凈現(xiàn)值  是嗎，凈現(xiàn)值大于零值得投 ，然后假設(shè)凈現(xiàn)值等于零 算出內(nèi)含報(bào)酬率 然后市場(chǎng)利率要比內(nèi)含報(bào)酬率高 值得投資 是吧
我還不明白 市場(chǎng)利率高也就是折現(xiàn)率越高 現(xiàn)值越小，那我為什么還要買高的債券，我理解市場(chǎng)利率要比內(nèi)含報(bào)酬率高 值得投資 我也知道就債券是反的 利率越高折現(xiàn)越小 我就這里不透徹，照這么來(lái)應(yīng)該債券買低的市場(chǎng)利率 折現(xiàn)越高呀  實(shí)際平均利率5% 我算出irr=3 那我買利率2%的才有的賺？ 這不對(duì)吧 老師我還是這里暈