七十四 追問

2019-12-11 21:55

那請問，股本溢價和稀釋股份區別在哪里呢？非上市企業的股本又是包括哪些資金呢？

王雁鳴老師 解答

2019-12-11 22:48

您好，股本溢價是指股份有限公司溢價發行股票時實際收到的款項超過股票面值總額的數額。股權稀釋如下，非上市企業的股本僅包括實收資本。
短期股權稀釋
所謂股權短期稀釋，是指單位股利的暫時性下降。當企業購并溢價小于或等于企業購并協同效應時，雖然從理論上或長期來說，是不會導致股權稀釋的。但短期單位股利攤薄依然不可避免。這是因為，企業購并協同效應的實現主要取決于目標企業潛在價值的挖掘，而挖掘目標企業潛在價值，則不僅需要具備特定條件(資金、技術、高效管理等)，而且需要一定的整合時間。由于在目標企業潛在價值沒有完全挖掘出來之前，企業購并增值額肯定會小于購并溢價，從而會出現主并企業股東的股權稀釋現象。 
長期股權稀釋 
所謂長期股權稀釋，是指單位股利的永久性下降。造成這種股權稀釋的根本原因是購并溢價大于企業購并的協同效應。在這種情況下，即使購并協同效應完全得以實現，企業購并增值額依然不能彌補購并溢價，從而單位股利攤薄現象無法自動消失。 
免股權稀釋 
眾所周知，很多企業在融資過程中發生了股權稀釋的現象，因此后悔莫及。但也有很多企業在融資之初就已經有詳細的方案可預防出現這種現象，如何在融資中避免股權稀釋呢，我們以卡聯科技與LP簽訂的“反稀釋條款”來說明，具體內容： 
增資完成后，如果卡聯科技再次增加注冊資本，新股東增資前對公司的估值不應低于本次投資完成后的估值，以確保PE所持的公司權益價值不被稀釋。 
如公司再次增加注冊資本，新股東增資前對公司的估值低于公司投資后估值的，PE有權調整其在公司的權益比例，以保證權益價值不被稀釋;如果公司以低于本次投資后的估值再次增加注冊資本的，則將向PE進行現金補償。 

股本溢價和稀釋股份區別在哪里呢？非上市企業的股本又是包括哪些資金呢？