為什么預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)選擇財(cái)務(wù)杠桿較大的債券籌資？債券籌資和股票籌資的選擇該如何界定？

答： 股票籌資和債券籌資的區(qū)別與聯(lián)系： 股票籌資就是讓別人來(lái)入股，賺錢以后大家分按比例分，籌來(lái)的錢不用還；債券籌資是借別人的錢，到期后還給人家本金和利息。當(dāng)然區(qū)別還是很多的，比如在會(huì)計(jì)上，股屬于資產(chǎn)，債屬于負(fù)債股票與債券都是有價(jià)證券，是證券市場(chǎng)上的兩大主要金融工具。兩者同在一級(jí)市場(chǎng)上發(fā)行， 又同在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓流通。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，兩者都是可以通過(guò)公開(kāi)發(fā)行募集資本的融資手段 ； 由此可見(jiàn)，兩者實(shí)質(zhì)上都是資本證券。從動(dòng)態(tài)上看，股票的收益率和價(jià)格與債券的利率和價(jià) 格互相影響，往往在證券市場(chǎng)上發(fā)生同向運(yùn)動(dòng)，即一個(gè)上升另一個(gè)也上升，反之亦然，但升降 幅度不見(jiàn)得一致。這些，就是股票和債券的聯(lián)系。 股票和債券雖然都是有價(jià)證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區(qū)別 。 1.發(fā)行主體不同 作為籌資手段，無(wú)論是國(guó)家、地方公共團(tuán)體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券，而股票則只能是股 份制企業(yè)才可以發(fā)行。2.收益穩(wěn)定性不同 從收益方面看，債券在購(gòu)買之前，利率已定，到期就可以獲得固定利息，而不管發(fā)行債券的 公司經(jīng)營(yíng)獲利與否。股票一般在購(gòu)買之前不定股息率，股息收入隨股份公司的盈利情況變動(dòng)而 變動(dòng)，盈利多就多得，盈利少就少得，無(wú)盈利不得。3.保本能力不同 從本金方面看，債券到期可回收本金，也就是說(shuō)連本帶利都能得到，如同放債一樣。股票則 無(wú)到期之說(shuō)。股票本金一旦交給公司，就不能再收回，只要公司存在，就永遠(yuǎn)歸公司支配。公 司一旦破產(chǎn)，還要看公司剩余資產(chǎn)清盤(pán)狀況，那時(shí)甚至連本金都會(huì)蝕盡，小股東特別有此可能 。4.經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同 上述本利情況表明，債券和股票實(shí)質(zhì)上是兩種性質(zhì)不同的有價(jià)證券。二者反映著不同的經(jīng)濟(jì) 利益關(guān)系。債券所表示的只是對(duì)公司的一種債權(quán)，而股票所表示的則是對(duì)公司的所有權(quán)。權(quán)屬 關(guān)系不同，就決定了債券持有者無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)公司的經(jīng)營(yíng)管理，而股票持有者，則有權(quán)直接或間接 地參與公司的經(jīng)營(yíng)管理。 5.風(fēng)險(xiǎn)性不同 債券只是一般的投資對(duì)象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率比股票較低，股票不僅是投資對(duì)象，更是金 融市場(chǎng)上的主要投資對(duì)象，其交易轉(zhuǎn)讓的周轉(zhuǎn)率高，市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)幅度大，可以暴漲暴跌，安 全性低，風(fēng)險(xiǎn)大，但卻又能獲得很高的預(yù)期收入，因而能夠吸引不少人投進(jìn)股票交易中來(lái)。 另外，在公司交納所得稅時(shí)，公司債券的利息已作為費(fèi)用從收益中減除，在所得稅前列支。 而公司股票的股息屬于凈收益的分配，不屬于費(fèi)用，在所得稅后列支。這一點(diǎn)對(duì)公司的籌資決 策影響較大，在決定要發(fā)行股票或發(fā)行債券時(shí)，常以此作為選擇的決定性因素。 由上分析，可以看出股票的特性：第一，股票具有不可返遞性。股票一經(jīng)售出，不可再退回 公司，不能再要求退還股金。第二，股票具有風(fēng)險(xiǎn)性。投資于股票能否獲得預(yù)期收入，要看公 司的經(jīng)營(yíng)情況和股票交易市場(chǎng)上的行情，而這都不是確定的，變化極大，必須準(zhǔn)備承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 第三，股票市場(chǎng)價(jià)格即股市具有波動(dòng)性。影響股市波動(dòng)的因素多種多樣，有公司內(nèi)的，也有公 司外的；有經(jīng)營(yíng)性的，也有非經(jīng)營(yíng)性的；有經(jīng)濟(jì)的，也有政治的；有國(guó)內(nèi)的，也有國(guó)際的；這些因素變化頻繁，引起股市不斷波動(dòng)。第四，股票具有極大的投機(jī)性。股票的風(fēng)險(xiǎn)性越 大，市場(chǎng)價(jià)格越波動(dòng)，就越有利于投機(jī)。投機(jī)有破壞性，但也加快了資本流動(dòng)，加速了資本集 中，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加了社會(huì)總供給，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的積極意義

老師第六題，用每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)算了之后選方案，為什么每股收益小于息稅前利潤(rùn)就是選擇債務(wù)籌資，這個(gè)利潤(rùn)就一定是債券的嗎

答： 這個(gè)的話 你用數(shù)學(xué)上的不等式去思考 可以想清楚哦

一名會(huì)計(jì)如何讓領(lǐng)導(dǎo)給你主動(dòng)加薪？

答： 都說(shuō)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)越老越吃香，實(shí)際上是這樣嗎？其實(shí)不管年齡工齡如何

為什么息稅前利潤(rùn)大于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)，要選擇發(fā)行債券籌資

答： 你好，把息稅前利潤(rùn)代入公式可以發(fā)現(xiàn)發(fā)行債券投資比發(fā)普通股的資本成本率高