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送心意

樸老師

職稱會(huì)計(jì)師

2018-09-11 09:41

1、無偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)
  無偏預(yù)期理論:認(rèn)為在市場均衡條件下,遠(yuǎn)期利率代表了對 市場未來時(shí)期的即期利率的預(yù)期。
  1)向上傾斜的收益率曲線意味著市場預(yù)期未來的短期利率會(huì)上升
  2)向下傾斜的收益率曲線是市場預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降;
  3)水平型收益率曲線是市場預(yù)期未來的短期利率將保持穩(wěn)定;
  4)峰型的收益率曲線則是市場預(yù)期較近的一段時(shí)期短期利率會(huì)上升,而在較遠(yuǎn)的將來,市場預(yù)期的短期利率將會(huì)下降。
  2、流動(dòng)性偏好理論
  流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為:投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的,由于債券的期限越長,利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此,在其它條件相同的情況下,投資者偏好期限更短的債券。
  流動(dòng)性偏好理論對收益率曲線的解釋
  1)水平型收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降,且下降幅度恰等于流動(dòng)性報(bào)酬。
  2)向下傾斜的收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降,下降幅度比無偏預(yù)期理論更大。
  3)向上傾斜的收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率既可能上升、也可能不變。
  3、市場分割理論認(rèn)為:由于法律制度、文化心理、投資偏好的不同,投資者會(huì)比較固定地投資于某一期限的債券,這就形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場。
  即期利率水平完全由各個(gè)期限的市場上的供求力量決定,單個(gè)市場上的利率變化不會(huì)對其它市場上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。即使投資于其它期限的市場收益率可能會(huì)更高,但市場上的交易者不會(huì)轉(zhuǎn)而投資于其它市場。
  市場分割理論對收益率曲線的解釋:
  1)向下傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平;
  2)向上傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平;
  3)峰型收益率曲線:中期債券收益率最高;
  4)水平收益率曲線:各個(gè)期限的市場利率水平基本不變。

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1、無偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)   無偏預(yù)期理論:認(rèn)為在市場均衡條件下,遠(yuǎn)期利率代表了對 市場未來時(shí)期的即期利率的預(yù)期。   1)向上傾斜的收益率曲線意味著市場預(yù)期未來的短期利率會(huì)上升   2)向下傾斜的收益率曲線是市場預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降;   3)水平型收益率曲線是市場預(yù)期未來的短期利率將保持穩(wěn)定;   4)峰型的收益率曲線則是市場預(yù)期較近的一段時(shí)期短期利率會(huì)上升,而在較遠(yuǎn)的將來,市場預(yù)期的短期利率將會(huì)下降。   2、流動(dòng)性偏好理論   流動(dòng)性偏好理論認(rèn)為:投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的,由于債券的期限越長,利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此,在其它條件相同的情況下,投資者偏好期限更短的債券。   流動(dòng)性偏好理論對收益率曲線的解釋   1)水平型收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降,且下降幅度恰等于流動(dòng)性報(bào)酬。   2)向下傾斜的收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率將會(huì)下降,下降幅度比無偏預(yù)期理論更大。   3)向上傾斜的收益率曲線:市場預(yù)期未來的短期利率既可能上升、也可能不變。   3、市場分割理論認(rèn)為:由于法律制度、文化心理、投資偏好的不同,投資者會(huì)比較固定地投資于某一期限的債券,這就形成了以期限為劃分標(biāo)志的細(xì)分市場。   即期利率水平完全由各個(gè)期限的市場上的供求力量決定,單個(gè)市場上的利率變化不會(huì)對其它市場上的供求關(guān)系產(chǎn)生影響。即使投資于其它期限的市場收益率可能會(huì)更高,但市場上的交易者不會(huì)轉(zhuǎn)而投資于其它市場。   市場分割理論對收益率曲線的解釋:   1)向下傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平;   2)向上傾斜的收益率曲線:短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平;   3)峰型收益率曲線:中期債券收益率最高;   4)水平收益率曲線:各個(gè)期限的市場利率水平基本不變。
2018-09-11 09:41:33
你這里是屬于那個(gè)峰型收益曲線。他的那個(gè)收益率是波動(dòng)的,這個(gè)下降的幅度比預(yù)期理論和流動(dòng)性溢價(jià)都要大。
2021-08-07 21:32:08
第一個(gè) MM理論被稱為是“公司金融學(xué)奠基石的理論”,這個(gè)理論是關(guān)于融資決策的。香帥把這個(gè)理論稱為企業(yè)融資的地平線理論。 兩個(gè)M分別是兩位作者名字的首個(gè)字母,米勒Miller和莫迪利亞尼Modiogian。米勒也因?yàn)樗贛M理論中的貢獻(xiàn),在1990年和馬科維茨、夏普分享了諾貝爾獎(jiǎng)。莫迪利亞尼是因?yàn)樵谥斑^世了,所以沒有拿到諾獎(jiǎng)。 修正的“MM”理論 :早期的“MM”理論,嚴(yán)重脫離實(shí)際,尤其是假設(shè)資本可以自由流動(dòng)和不存在公司所得稅。 五年后,兩位大師放松假設(shè)前提,提出存在公司所得稅的修正“MM”理論。主要論點(diǎn)大致為:考慮到所得稅后,負(fù)債越高,公司的加權(quán)平均成本就越低,公司的收益或總價(jià)值就越高,最佳的資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本占資本結(jié)構(gòu)的100%比例。
2023-07-31 16:07:02
同學(xué)你好!比如企業(yè)累了確認(rèn)了遞延所得稅資產(chǎn)1000萬元 ,可是企業(yè)在未來的經(jīng)營直到關(guān)門應(yīng)交應(yīng)納所得稅為900萬元,那么就減記遞延所得稅資產(chǎn)100萬元。
2021-08-01 21:34:04
長期股權(quán)投資不確認(rèn)遞延所得稅主要是因?yàn)槿绻F(xiàn)在確認(rèn),這個(gè)長期股權(quán)投資又是長期持有的,所以未來期間是不會(huì)轉(zhuǎn)回的,所以不能確認(rèn)。
2021-07-23 14:18:08
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